怎樣計算債券收益率

　　人們投資債券時，最關(guān)心的就是債券收益有多少。債券收益不同于債券利息，債券利息僅指債券票面利率與債券面值的乘積，債券收益率是債券收益與其投人本金的比值，通常用年率表示。

　　對于附有票面利率的債券，如果投資者從發(fā)行時就買入并持有到期，那么票面利率就是該投資者的收益率。

　　很多債券投資者希望持有的債券擁有變現(xiàn)功能，這樣持有人不僅可以獲取債券的利息，還可以通過買賣賺取價差。在這種情況下，果面利率就不能精確衡量債券的收益狀況。人們一般使用債券收益率這個指標(biāo)來衡量債券的投資收益。

　　通常我們可以通過媒體和交易所的網(wǎng)站查詢某只債券在以當(dāng)天的收盤價計算出的到期收益率，它的計算公式較為復(fù)雜，除了考慮到本金投資的因素還要充分考慮到獲得利息進(jìn)行再投資的因素。

　　這種收益率被稱為復(fù)利收益率，對于大資金運作的專業(yè)機(jī)構(gòu)，用這種收益率計算方式較為科學(xué)。但對于中小投資者而言，由于各方面條件的限制，運用復(fù)利收益率在操作上有一-定的難度， 下面介紹一 種簡 單的債券收益率計算方式。

　　決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值和購買價格。最基本的債券收益率計算公式為:

　　債券收益率=(到期本息和一發(fā)行價格) ÷ (發(fā)行價格×償還期限) × 100%

　　由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。其各自的計算公式如下:

　　債券出售者的收益率=(賣出價格－發(fā)行價格＋持有期間的利息) ÷(發(fā)行價格×持有年限) ×100%

　　債券購買者的收益率=(到期本息和-買人價格) + (買人價格x剩余期限) x 100%

　　債券持有期間的收益率=(賣出價格一買人價格＋持有期間的利息) ÷(買人價格×持有年限) × 100%

　　在計算債券收益的時候，如果把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素也考慮進(jìn)來，把所獲利息的再投資收益計入債券收益，據(jù)此計算出來的收益率，即為復(fù)利收益率。

　　通常情況下，不同類型債券的債券收益率都是不同的，以f面兩種債券為例，來給大家介紹一下具體的計算過程。

　　1.債券是年利率為單利的債券

　　債券投資收益率是指在一定時期內(nèi)購買債券的收益與投資額的比率。當(dāng)投資者在市場以價格p購買某種價值為m、 利率為r (單利)，期限為n、待償期(離到期的時間)為n，且到期次償還本 息的既發(fā)債券時，對于每一單位的債券來說， 到期收益為m (1+rn)，現(xiàn)在的買人價格為p，故其總收益為m (1＋rn) －p,其總收益率為[m(i＋rn) －p] ÷p,因該債券離到期的時間還有n年，則其年平均投資收益率r的計算公式為:

　　r=[m (1＋rn) － p] ÷pn

　　當(dāng)投資者購買剛剛發(fā)行的新債時，若債券的發(fā)行價格和面值相同，則此時債券的投資收益率就是債券的票面利率。若發(fā)行價格高于(或低于)面值，則債券的投資收益率就會低于(或高于)票面利率。

　　若購買的是分期付息的債券，因只有待償期的利息收入，其投資收益率的計算公式為:

　　r=[m(1＋m) －p] ÷pn

　　2.債券是折價發(fā)行的債券

　　有些債券在票面上并不標(biāo)明利率，而在債券期滿時根據(jù)票面值- -次償還本息，這樣的債券往往采取折價的方法發(fā)行，其收益率的計算公式為:

　　r=(m-p) +pn

　　若購買的是既發(fā)債券，其收益率的計算公式為:

　　r=(m－p) ÷pn

　　通過這些公式，我們很容易計算出債券的收益率，從而指導(dǎo)我們做債券投資的決策。